Međunarodna bonitetska agencija Moody’s Investor Service potvrdila je dosadašnji kreditni rejting Bosne i Hercegovine – B3 sa stabilnim izgledima.
U obrazloženju odluke o potvrđivanju rejtinga i stabilne prognoze, analitičari agencije Moody’s navode sljedeće ključne faktore ocjenjivanja
- Stalni strukturalni izazovi i dalje utiču na srednjoročne izglede rasta u Bosni i Hercegovini, ograničavajući ekonomsku snagu zemlje;
- Umjereni nivoi duga i fiskalno ograničavanje posljednjih godina pružaju fiskalni prostor da odgovore na ekonomske šokove poput pandemije korona virusa;
- Slabe institucije dijelom odražavaju složen sistem upravljanja i podjele političkog okruženja, te i dalje ometaju efikasno donošenje politika.
Analitičari agencije Moody’s očekuju da će na ekonomiju ove godine znatno uticati pandemija korona virusa, prvenstveno zbog pada trgovine i turizma te smanjenja novčanih doznaka. U izvještaju te agencije navodi se da se za BiH predviđa pad realnog BDP-a za 5,5 poso u ovoj godini, nakon što je u 2019. zabilježen ekonomski rast od 2,9 posto, te da će u 2021. njegov rast iznositi 3,5 posto.
Analitičari dalje navode da je proteklih godina BiH očuvala oprezan fiskalni stav, bilježeći od 2016. manji budžetski višak, koji se uglavnom odražava u održivom rastu indirektnih poreza, ali također i u suzdržavanju od trošenja. Moody’s očekuje da će ove godine BiH zabilježiti fiskalni deficit od 4,6 posto BDP-a, u odnosu na 2,2 posto viška koji je zabilježen 2019. godine. Pogoršanje odražava uticaj ekonomskih kontrakcija na prihodovnoj strani i fiskalnih mjera koje su vlasti usvojile kako bi ublažile učinak korona virusa u odnosu na rashode.
Treći faktor koji je uticao na potvrdu kreditnog rejtinga BiH zasnovan je na institucionalnim ograničenjima. Složen sistem upravljanja i podjele u političkom okruženju ometaju efiksano donošenje odluka. U isto vrijeme, kako navodi Moody’s, aranžman valutnog odbora osigurava efikasno sidro za makroekonomsku stabilnost i uživa visok nivo kredibiliteta. Moody’s očekuje da BiH ostane posvećena i dosljedna u provođenju valutnog odbora, pri čemu bi bilo kakve intervencije u pogledu valutnog odbora potkopale ovaj aranžman i potencijalno ugrozile buduću pomoć Međunarodnog monetarnog fonda (MMF).
Stabilni izgledi kreditnog rejtinga BiH odražavaju očekivanja analitičara agencije Moody’s da će kreditni rejting zemlje ostati isti u narednih 12 do 18 mjeseci, uprkos očekivanom ekonomskom i fiskalnom pogoršanju usljed pandemije. Moody’s očekuje da će likvidnost i vanjski rizici uveliko biti ublaženi podrškom međunarodnih finansijskih institucija, naročito MMF-a i Evropske unije (EU).
Prema navodima analitičara, kreditni rejting može biti povećan ukoliko dođe do implementacije reformi koje bi ojačale upravljanje zemljom i rješavanje dugogodišnjih strukturalnih ekonomskih izazova koji povećavaju srednjoročne izglede za rast. Tome bi doprinijela i kontuinuirana saradnja sa MMF-om i EU. S druge strane, analitičari upozoravaju da do smanjenja kreditnog rejtinga može doći u slučaju fiskalnog pogoršanja, povećanja rizika likvidnosti, kao i u slučaju zastoja ili odstupanja od Reformske agende, koja uključuje i snažnu integraciju BiH u EU.
